ABC a numărat, pe date LSEG din 16 aprilie până pe 15 octombrie, cât de strâmbă a devenit bursa americană. Tehnologia ține cam 44% din S&P 500. Fără șase nume mari, indicele ar fi urcat 4,35% în interval, nu 10%. Cele șase au făcut 57% din câștig. Nu e un verdict asupra inteligenței artificiale. E o măsura de concentrație.

Nvidia vale, în citirea australiană, în jur de 7,5 mii de miliarde de dolari australieni, adică peste 5 mii de miliarde de dolari SUA. Tradmap, pe 18 octombrie, punea aceeași firmă la 5,15 mii de miliarde de dolari și 7,3% din indice, cu top 10 la aproape 40%. În bula dot-com, primele zece țineau cam 27%. Comparația nu înseamnă că urmează un crah. Înseamnă că un indice „larg” e, de fapt, o mână de titluri.

Din aprilie, 230 de companii din 500 au scăzut. Pierderea lor, circa 2,9 mii de miliarde de dolari australieni, a fost acoperită de Meta, Microsoft și Apple. Cine cumpără un ETF pe S&P crede că ține America. Ține, în bună parte, câteva laboratoare de cipuri și de modele. Angel Zhong, de la RMIT, a spus că asta strânge riscul în loc să-l împrăștie. David Johnson, de la Forager, a pus degetul pe cercul Nvidia-OpenAI-Oracle: facturi care se hrănesc una pe alta.

Wall Street Journal nota pe 5 octombrie că „Magnificent Seven” au atins împreună aproape 25 de mii de miliarde de dolari, mai mult decât PIB-ul oricărei țări în afara SUA, iar Nvidia a închis ziua la un record de 5,76 mii de miliarde. Cifrele se mișcă de la o săptămână la alta. Direcția nu: greutatea se adună în vârf.

Pentru o pensie sau un fond, concentrația nu e o teorie. Dacă cele câteva nume se opresc, indicele se oprește cu ele, chiar dacă restul economiei merge. Dacă ele urcă în continuare, restul pieței poate scădea în liniște, acoperit de aceleași șase. ABC nu recomandă vânzare sau cumpărare. Arată o hartă inegală.

Textul nu e sfat de plasament. Cotele de piață, capitalizările și procentele de contribuție sunt fotografii pe intervale diferite. Cine decide un portofoliu are nevoie de propriul consultant, nu de un articol de ziar.

Imagine: DXR, New York Stock Exchange, CC BY-SA 3.0, Wikimedia Commons; fatada de arhiva, nu o sedinta din octombrie 2026.

Surse consultate: A handful of AI companies are distorting the US economy - ABC News; Tech Stars market cap approaches $25 trillion - Wall Street Journal.